TL;DR CoinShares 的一项新调查显示，52% 的英国财富顾问监管着不到一半客户的加密货币投资，这突显了限制性公司政策和缺乏内部指导造成的巨大可见性差距。
CoinShares 的最新报告《沉默的投资组合》对 261 名财富管理专业人士进行了调查，发现数字资产领域的客户行为与顾问监督之间日益脱节。在英国，超过一半的顾问 (52%) 表示，超过 50% 的客户持有的加密货币不属于他们的职权范围。
根本原因似乎是结构性的：61% 的受访者所在的公司要么有禁止性的数字资产政策，要么没有明确的内部框架来处理加密货币风险。相比之下，拥有支持性政策的公司的顾问报告称，可见度差距明显较小。
“这是典型的错误风险，”CoinShares 首席执行官 Jean-Marie Mognetti 表示。 “客户已经将资金分配给数字资产，但顾问在制度上被禁止管理甚至监控这些头寸。”
这个盲点带来了真正的投资组合风险。如果无法全面了解加密资产（例如比特币、以太坊、稳定币或其他代币），顾问就无法准确评估集中度风险、流动性限制、税收影响或传统资产的波动性溢出效应。
对受监管解决方案的需求正在上升。调查发现，45% 的顾问将监管认可视为建立数字资产信心的关键因素，而 43% 的顾问表示希望更好地获得与加密货币相关的交易所交易产品 (ETP)。
展望未来，财富管理公司可能不需要积极推广加密货币配置，但他们可能需要实施工具来检测和监控现有客户风险。更广泛地采用受监管的 ETP 可能有助于将加密货币投资纳入可见、可管理的渠道，特别是在直接代币托管对于咨询实践而言操作仍然复杂的司法管辖区。
对于更广泛的市场，该报告强调加密货币的采用已经在地下进行。现在的挑战在于传统财富管理机构是否能够足够快地适应，以在未管理的风险升级之前减轻风险。
读者应将这一发展视为不断发展的市场基础设施的一部分，而不是一个孤立的事件。当今的加密货币市场同时受到宏观趋势、监管、公共股票、交易所动态、稳定币、衍生品和链上活动的影响，这意味着即使没有立即影响价格，每个结构性转变也具有重要意义。
资料来源：CoinShares，“沉默的投资组合”