长期的加密货币低迷导致 Strategy Inc (MSTR) 股价大幅下跌，自 2024 年以来首次突破 100 美元的心理大关。截至目前，MSTR 的交易价格接近 52 周低点，约为 87 美元，而其 STRC 优先股已暴跌至 74 美元，较其 100 美元的票面价值大幅折扣。
为了应对日益加剧的财务压力，CryptoQuant 的一份新报告概述了该公司为稳定资产负债表必须采取的紧急措施。 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 警告说，Strategy 激进的比特币收购策略正在加剧其损失。
“策略应该制定一种系统的、基本面驱动的方法来确定比特币购买时机，而不是在资金可用时购买，”莫雷诺表示。他强调，在市场峰值附近和当前熊市早期阶段的不加选择的购买导致了 106 亿美元的未实现损失。该公司自 2024 年以来收购的所有比特币现已陷入水下，继续购买只会加剧财务压力并削弱核心公司指标。
重建现金储备对于阻止 MSTR 股价下滑至关重要。 Moreno 表示，Strategy 的美元现金头寸今年迄今已缩水 38%，资产负债表上只剩下 14 亿美元。与此同时，由于大规模发行用于资助加密货币购买，其 STRC 优先股的年化股息义务增加了四倍。这使得该公司的股息覆盖期限从七年多缩短至仅 14 个月。
为了恢复投资者信心并支持 STRC 估值，Moreno 估计 Strategy 需要 28 亿美元现金才能确保 24 个月的全额股息覆盖。
尽管出现了动荡，但华尔街的一些声音仍然保持乐观。 Benchmark 分析师马克·帕尔默 (Mark Palmer) 将当前的挑战描述为暂时的融资摩擦，而不是结构性崩溃。他指出，虽然 STRC 发行贴现阻碍了公司的“市场”股权引擎，但 Strategy 的核心业务模式仍然可行。
看涨观察人士还指出，Strategy 的 500 亿美元比特币金库可以作为应对流动性风险的长期缓冲。 OranjeBTC 的 Sam Callahan 补充说，对于长期投资者来说，在市场下跌期间以低迷的价格购买比特币仍然是一个引人注目的策略。最终，Strategy Inc 必须取得微妙的平衡——遏制激进的数字资产购买，同时紧急重建美元流动性——以度过这个动荡的时期并重新获得市场信任。