比特币 (BTC) 周三再次跌破 60,000 美元，这是 6 月份第三次突破该水平，并且跌幅比本月早些时候的跌幅更大。截至撰写本文时，BTC 触及盘中低点 59,102 美元，24 小时内下跌近 5%，较 2025 年 10 月创下的历史高点 126,080 美元下跌超过 50%。
尽管出现大幅调整，加密资产管理公司 21Shares 仍坚持认为，比特币历史性的四年周期仍然完好无损。在其最新的加密货币状况年中报告中，该公司扭转了之前的立场，即机构需求将在 2026 年之前扰乱减半驱动的繁荣与萧条模式。
“进入 2026 年，我们相信比特币的四年周期可能会结束。六个月后，我们必须说实话：价格走势看起来仍然很熟悉，”当前的低迷遵循典型的减半后轨迹：比特币在每次减半事件后大约 12-18 个月达到顶峰，然后进入深度调整。 2024 年 4 月的减半先于 2025 年 10 月的历史新高，目前的暴跌与历史模式密切相关。
根据 Glassnode 的数据，在过去的调整中，BTC 在 2017 年峰值后下跌了约 84%，在 2021 年峰值后下跌了 77%。相比之下，目前的回撤似乎相对温和。值得注意的是，比特币的交易价格继续高于 21Shares 报告中强调的估计 54,000 美元的成本基础，这表明卖家尚未出现广泛的投降。
21Shares 最初预计，越来越多的机构采用，特别是通过现货比特币 ETF，将抑制与减半周期相关的波动性。尽管机构所有权确实有所增加（在经济低迷时期有助于提高资本“粘性”），但预期的软着陆尚未完全实现。
SoSoValue 的数据显示，截至 5 月底，美国现货比特币 ETF 的净流出达到约 30 亿美元，并在 6 月份恶化至创纪录的连续流出。尽管如此，自 2024 年初推出 ETF 以来的累计净流入仍约为 530 亿美元。
展望未来，21Shares 预计到年底将回升至 100,000 美元，但不会创下历史新高。然而，并非所有分析师都认同这种乐观的前景。 BitMEX 联合创始人阿瑟·海耶斯 (Arthur Hayes) 援引鹰派美联储的话说，预计六个月内比特币价格可能会跌至 40,000 美元。市场参与者现在正在密切关注周四的通胀数据和随后的美联储决定，这可能决定比特币是否找到支撑或测试较低水平。